人行逆回購3,100億
2013.10.09【經濟日報╱記者曾迺強、陳致畬／綜合報導】
中國人民銀行（大陸央行）昨（8）日再度啟動逆回購人民幣650億元（約新台幣3,122億元）操作釋放流動性，規模是7月底重啟逆回購操作以來第三高，分析認為貨幣政策將繼續保持審慎。
昨天除了是大陸「十一」假期後首個交易日，10月也是財政存款上繳月。大陸央行透過適度維持逆回購規模，維護短期資金面平穩的意味濃厚。
大陸央行昨天以利率招標方式展開7天期人民幣650億元逆回購操作，中標利率3.90%。
由於本周無正回購及央票到期，故資金將淨回籠800億元（約新台幣3,838億元）。
關鍵字：逆回購、貨幣政策
APEC聯合聲明力抗保護主義
2013.10.09【經濟日報╱編譯季晶晶／綜合外電】
亞太經濟合作會議（APEC）企業領袖高峰會8日閉幕，與會領袖承諾合作推動全球復甦，力求在年底限期前達成關鍵貿易談判。他們警告，全球經濟成長過於微弱，在致力提振貿易和投資之餘，也要避免採取保護主義。
在峇里島參加APEC峰會的各國經濟體領袖發表聯合聲明說，將支持多邊貿易體系、世界貿易組織（WTO）第九次部長級會議，並實現茂物（Bogor）目標。他們也將落實「謹慎且負責的經濟政策」以抵銷成長低迷和貿易疲弱的影響。
由於全球復甦力道不均、金融市場震盪劇烈阻礙成長，APEC領袖在各場會談中，尋求能順利達成貿易協定談判的動能，特別是涵蓋12個成員國的泛太平洋夥伴協議（TPP）。
APEC聲明：「全球成長太弱，有下滑風險，全球貿易走疲，加上經濟成長可能比預期慢且失衡，我們將採謹慎負責的宏觀經濟政策，確保成長效應、維持區域內經濟和金融穩定，並防範負面效應擴散。」
APEC領袖並強調，在成長放緩之際，有必要對保護主義措施提高警覺，「儘管APEC區域內貿易成長和投資流動的表現超越全球其他地區，但仍應力抗新設貿易壁壘和投資障礙的壓力」。
澳洲總理艾波特（Tony Abbott）在場邊受訪表示，APEC致力「更自由的貿易和投資」。各國領袖將努力確保多哈回合談判不會無疾而終，盡量讓正在進行的貿易協商有成效。
關鍵字：APEC、貿易談判、TPP
IMF下修全球經濟展望
2013.10.09【經濟日報╱編譯余曉惠／綜合外電】
國際貨幣基金（IMF）將全球今年成長展望調降為2.9%，明年也降為3.6%，理由是資本流出進一步打擊新興市場，台灣今年經濟成長率也遭大幅下修。IMF並警告，美國政府若債務違約，對全球經濟將造成「嚴重的傷害」。
這是IMF連續第六度下修全球成長預測，與7月的預測相比減少0.2個百分點。
IMF指出，兩大發展將在近期形塑全球經濟走向。一是，美國聯準會（Fed）縮減寬鬆貨幣政策；二是，不只中國，新興市場展望普遍都趨於黯淡。
IMF這回將中國今年的成長預測調降至7.6%，印度更下修1.8個百分點至3.8%。墨西哥、俄羅斯、巴西也難逃下修。
由於中國成長降溫，亞洲的成長也踩煞車，IMF預測今明兩年平均擴張5.25%。台灣今年成長預測4月下修為3%後，如今又降0.8個百分點至2.2%，明年則升至3.8%。
IMF首席經濟學家布蘭夏（Olivier Blanchard）說，既然Fed退場勢難避免，新興市場應該在這段短暫的時間進行改革，讓經濟更穩定。為安度波動，新興市場也應讓貨幣貶值，並以現金準備因應市場失序。IMF已經承諾必要時提供紓困，作為最後一道防線。
在此同時，Fed也應小心拿捏寬鬆措施退場速度。IMF說，如果Fed太快退場（如今年底前），可能打壓到好幾年的成長。
IMF認為美國政府關門不會太久、舉債上限將在17日前提高，將今、明年的成長預測分別下修0.1和0.2個百分點。
日本今年可望擴張2%，但明年受提高消費稅影響，僅擴張1.2%。
IMF另上修歐元區展望，今年將萎縮0.4%，優於先前預估的萎縮0.6%，明年更可望擴張1%，擺脫衰退。
關鍵字：IMF、資本流出、債務違約、Fed
OECD：西義勞工技能差傷經濟
2013.10.09【經濟日報╱編譯林文彬／綜合外電】
經濟合作發展組織（OECD）的最新調查顯示，在24個已開發國家中，西班牙和義大利勞工的工作能力最差，凸顯這兩個歐元區成員國強化經濟競爭力時面臨的難題。
根據OECD 8日公布的調查，在俄羅斯、賽普勒斯和22個OECD 成員國中，義大利勞工的閱讀能力最差，閱讀測驗分數的中位數僅250分，其次是西班牙（252分）和法國（262分）。日本以296分榮登勞工閱讀能力最佳的國家，芬蘭以288分居次。
從數學能力來看，西班牙勞工在24國勞工中的表現則墊底，數學測驗分數的中位數僅246分，第二差的是義大利（247分）。勞工數學能力最佳的國家是日本（288分），第二和第三名則是芬蘭（282分）和比利時（280分）。
OECD教育和技能副主任史萊克（Andreas Schleicher）說：「如果光看西班牙擁有大學學歷的人數，情況看起來不差，但這並未反映事實。勞工技能低落將限制一國經濟成長的能力。」
義大利和西班牙經濟去年都出現萎縮。歐盟執委會預測今年這兩國將再度衰退，2014年才會重回溫和成長。
OECD指出，日本雖然是24個國家中勞工工作能力最佳的，但勞工卻未完全發揮這些技能，原因可能是日本勞動市場相對缺乏彈性。
關鍵字：OECD、勞動市場
伊爾艾朗專欄／IMF&世銀年會有四大考驗
2013.10.09【經濟日報╱伊爾艾朗】
國際貨幣基金（IMF）和世界銀行年會即將揭幕，五年前的年會，出現難得一見的集體覺醒，我至今記憶猶新。全球各地上百位官員一致領悟，全球經濟已瀕臨深淵。
各國集體「介入」下，導致難能可貴的坦誠討論、共同分析，也有值得稱許的政策合作，六個月後在倫敦舉行的20國集團（G20）高峰會上更達成甚為可行的辦法。
全球主要經濟強權同意協調財政和貨幣政策，以免全球陷於代價更高的景氣低迷。上億人因此免於陷入極度的貧窮和痛苦。
當今全球經濟前景沒有五年前險惡，然而，他們仍有必要再一次覺醒。遺憾的是，今年年會不太可能如此。了解原因，有助於明白接下來面臨的挑戰。
五年前，有四大狀況，促使全球各國政府震驚之餘迅速反應並實質合作：一連串的市場失靈，這是大而明顯的觸發因素；國際貿易和經濟景氣陷於停滯；各國普遍意識到沒有一國能倖免於難；各國察覺如果沒有國際間的適當合作，光靠國內政策是不夠的。
各國2008年在華府聚會時，雷曼幾周前才倒閉，全球金融體系陷於極度脆弱之境。支付和交割系統在內的資本市場失序，貿易銳減，企業信心崩跌，龐大失業如同山雨欲來。
五年後，金融業不再是全球經濟體制的威脅來源。然而，當今全球經濟仍遠未達健全的地步，產能利用率仍低。
西方經濟體上千萬人處於長期失業，青年人失業人數更高得驚人。他們漸與社會疏離，社會安全體制也照顧不周，前途堪憂。
但遺憾的是，今年既看不到集體覺醒，也缺乏全球協同一致的政策手段。相反地，今年的公報大概又會流於讚揚近來進展，而不會敦促應有迫切且有把握的聯合作為。同時，閉門會談中很可能又重演彼此歸咎的戲碼，卻乏有誠意的討論和分析。
實際上，IMF／世銀年會上該做而未做的，可歸納為以下四項：
●確保過度依賴實驗性貨幣政策的已開發經濟體，有更好的政策組合。
●提升開發中國家因應全球流動性趨於動盪模式的能力。
●敦促動輒影響全局的經濟體（中國、日本、美國）注意國內政策須兼顧對全球的影響。
●建立全球性的經濟架構，扮演化解各國內部政治歧異的後盾。
遺憾的是，我們頂多只能指望目前速度不一的動力能延續下去，也就是：
●美國經濟逐漸復原，經濟成長和創造的就業雖較高，卻未能把動力轉為拉抬更廣泛經濟成長的動力，帶動就業並降低分配不均。
●歐洲整頓主權國家財政，雖樂觀其成，但不足以帶動廣泛的經濟復甦並實質增加就業。
●因新興國家成長趨緩，已開發國家所推動失衡的政策以及各國本身長久以來結構不彰，漸漸不利新興國家落實既有政策。
這並非表示，明年年會再聚首之時，各國將面臨同樣的考驗。各國反而可能面臨更深植於全球經濟結構的分配不均和成長的障礙，也因此對景氣和繁榮形成更大威脅。
這是一個可悲的現實，省察經濟治理和政治體制之餘，也不禁感嘆，華爾街一失能，即引發各國緊急應變，但社會大眾的痼疾，卻乏人關切。
（作者Mohamed El-Erian是太平洋投資管理公司{Pimco}執行長兼共同投資長／編譯劉忠勇）
關鍵字：市場失靈、產能利用率、經濟架構
探求薪資倒退原因尋找對策
2013.10.09【經濟日報╱社論】
今年上半年的實質平均薪資倒退回到16年前1997年的水準，行政院經建會、主計總處，以及行政院院長江宜樺都提出一些理由來說明，但遭到部分勞工團體反嗆政府推託責任。這些理由將會是政府未來研擬對策的依據；所以它們是否正確或恰當，應值得更仔細的分析。
江院長說大家不能只看名目上的薪資數字。由於2001年起法定工時由每周48小時縮減為2周84小時，相當於薪資調升12.5%，2005年7月開始的勞退新制又要企業提撥月薪6%以上的退休金，相當於加薪4%，所以江院長認為若把這兩種變相加薪納入，實質薪資比16年前仍有成長。這項來自經建會的分析，雖然從數字看是正確的，但就政府的責任來看，即有兩個不恰當的地方。
第一個不恰當的地方是由受僱人員生計的角度來看，儘管每小時的實質薪資並未減少，但因為工時減少所以每月的薪資確實減少，政府官員不能不注意每月總收入減少對生計的衝擊，而只強調每小時薪資的上升。
第二個不恰當的地方是，實行那兩種政策之後的兩三年薪資仍在上升，實質薪資的下降主要是發生在2008年之後，亦即那兩項政策施行多年之後，所以近年薪資的下降並不宜歸因於那兩項政策。民進黨8月舉辦八年執政檢討會時，即指出其執政八年薪資是上升的，而考慮工時政策後，時薪更提高達13.32%，若再考慮勞退新制，有些人可能提高達20%，相對比較，近五年實質薪資則下降了3.21%。在民進黨已有如此清楚分析之後，經建會在9月間和江院長近日沿用同樣的理由來為薪資問題辯護，而略去近五年實質薪資卻是下降的情況，恐有誤導人民之嫌。
主計總處補充經建會的分析說，經濟成長不如以往，產業附加價值率低，以及勞動市場全球化才是薪資不漲的主因。江院長也說要訂定完整的產業政策來創造就業機會以提升薪資水準。這是比較正確的主張，但政府似仍未充分瞭解其中的影響機制。
主計總處說的前兩個原因其實也是第三個原因所造成。主計總處正確指出中國大陸和東南亞釋出龐大低工資勞動力，而抑制其他各國的工資，我國和中國大陸經貿關係密切，因此所受影響較其他國家大。這影響主要乃是透過產品被低工資國家替代及產業外移而實現，因此其過程中就會出現產品售價和附加價值下降、以及生產和經濟成長率低落的現象。所以歸根究柢，全球化帶來的低工資國家競爭才是根本原因。
江院長所說的創造附加價值雖是正確的方向，卻是針對薪資下降過程中的現象而非根本原因，因此其具體政策可能無法正確解決根本問題。正確的具體政策其實早就有了。13年前經建會就曾指出，在全球化之下，只要低工資國家會生產的東西我們就很難和他們競爭，因此我們發展別人沒有的知識來擺脫低工資的競爭，以避免工資被拉下去。只要好好落實當年提出之知識經濟發展方案的精神，多生產別人不會生產的東西，售價自然不會一直被往下拉，附加價值和工資就可以較高。
然而，近年來政府的產業政策卻常把外國已發展成功的產業當成主要發展目標，也要把低工資國家的產業吸引回來。這類發展方向難免陷入價格競爭，並不容易拉高我們的工資。江院長也把產業更開放當成主要策略，但開放造成的競爭雖然可能使一部分企業更努力而進步，卻也可能使很多企業和員工因為競爭不過外國而關門、失業、或降低售價及薪資。這也是近年薪資下降的重要原因。所以政府若關心勞工及薪資，開放政策也要更仔細的評估。
關鍵字：實質平均薪資、工時、產業附加價值率、低工資
ECFA減稅效益提前達標
2013.10.09【經濟日報╱記者陳美珍／台北報導】
兩岸服務貿易協議「卡關」，實施兩年半的兩岸經濟合作協議（ECFA）減稅效益則已提前達標。財政部關務署統計，大陸提供台商的減稅利益，累計至7月已達296億元，較預估減讓效益提前近半年達陣。
財政部也發現，近三年來申請ECFA優惠關稅的進出口案件使用率僅有三成左右，近七成的通關案件放棄ECFA優惠關稅。財政部為擴大ECFA的減讓優惠利用率，決定鬆綁通關措施，最快10月底前將開放經第三地中轉的空運貨物，不必再提報第三地海關的確認書。
ECFA貨品貿易早期收穫產品，自2011年1月1日實施優惠關稅，台灣方面提供大陸早期收穫產品計267項，大陸方面提供台灣早期收穫產品計539項，實施第三年（2013年起）早期收穫計畫全部產品均降為零關稅。
財政部原估計，ECFA實施後，台商出口到大陸的貨物，三年總減稅利益為295億元；台商自大陸進口來台的貨物，我國減讓的關稅則可達34億元。
財政部關務署統計，截至7月為止，ECFA的減稅成效已經達到預期目標。大陸提供台商的減稅利益，累計至7月已達296億元，台灣因ECFA減免的關稅也有34億元。顯示台灣對大陸出口量值擴大，業者省下可觀關稅。財政部評估至年底時，兩岸相互減讓的關稅，將會高於預期。
為進一步擴大ECFA的成效，海關決定再簡化適用ECFA貨品中轉作業程序。
關鍵字：兩岸服務貿易協議、ECFA、關稅
央行：平衡考量整體評估
2013.10.09【經濟日報╱記者陳美君／台北報導】
電電公會理事長郭台強昨（8 ）日向馬英九總統建言，貨幣政策應做適當調整，以增強競爭力；央行昨日回應，央行意見與總統相同，貨幣政策要考量平衡，央行會整體評估。
9月出口年增率意外衰退，企業大老再度將矛頭指向央行匯率政策；央行雖未明言，但新台幣匯率連續第二天在尾盤收貶，昨日貶值0.6分，以29.542元作收，頗有以具體行動，展現對出口產業的關切之意。兩大外匯經紀商成交量合計9.77億美元。
央行官員表示，「新台幣匯率有升有貶，要怎麼調整？」且新台幣匯率原則上由市場供需決定，除非有偶發性或季節性因素造成異常波動，央行才會進場調節。
官員表示，在扶植出口產業上，央行不是沒在做，像是尾盤進場壓縮新台幣升幅等。
關鍵字：貨幣政策、匯率
美政府停擺衝擊三大稅務
2013.10.09【經濟日報╱記者吳泓勳／台北報導】
美國政府運作停擺，台灣受到三項稅務衝擊。會計師昨（8）日表示，包含肥咖（FATCA）法案的台美跨政府協議（IGA）簽署；企業與美方移轉訂價的預先協議；以及海外稅務居民退稅，都將受美國官員休假影響進度。
普華永道（PwC）香港所稅務合夥人唐景炘表示，協商進度可能受影響，但FATCA因此延後機會並不高，建議金融機構更該加速因應。
資誠會計師事務所昨天舉辦「美國稅務最新趨勢發展」研討會，討論美國最新稅務動態與美國政府運作停擺影響。
美國政府因政府預算無法過關，從10月1日起暫時關閉，多達80萬政府員工被迫放無薪假，主要單位運作因此停擺，並將無限期直到國會同意2014年財政撥款為止。
資誠會計師事務所稅務會計師周思齊表示，為因應明年7月1日實施的美國FATCA法案，金管會預定今年第3季前，和美方簽署跨政府協議。
但隨著美方談判官員的休假，簽署進度是否能如原計畫進行，成為台灣金融機構的關注焦點。
外界好奇，肥咖條款的實施時間，是否可能因美國政府運作停擺而延後？唐景炘認為，政府間的協商時間確實可能受影響，但美國政府需要擴大稅收財源，再度延期的機會並不高，甚至可能因此壓縮準備時間，金融機構反而須加速因應。
在企業部分，資誠會計師事務所稅務會計師邱文敏指出，台灣跨國企業如果向美方申請移轉訂價的預先訂價協議（APA），由於審核官員休假，如果無法如期完成協議，也將影響到跨國企業的稅務規劃。
周思齊表示，美國海外稅務居民申報去年所得稅，也將在10月15日到期，目前美國國稅局的人力吃緊，除了暫停稅務諮詢之外，後續的退稅等相關作業也可能產生潛在問題。
關鍵字：FATCA、政府預
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